中证智能财讯 舜禹股份（301519）近日披露招股说明书。公司拟在创业板公开发行4116万股，募集资金3.71亿元用于微动力智能一体化水处理设备扩产建设、研发中心建设、营销渠道建设等项目及补充流动资金。本次发行网上申购日期为7月17日。

　　舜禹股份系水务行业的国家高新技术企业，主营业务包括二次供水和污水处理业务。同时，公司逐步开展智慧管理平台的研发与搭建，为业务的智慧化管理提供支持，致力于成为二次供水、污水处理、智慧水务的整体解决方案综合服务商。

　　公司近年来采取二次供水业务和污水处理业务双轮驱动的战略，以设备和技术为核心、客户需求定制化为导向，带动运维、建造、运营等业务环节，持续深耕智慧水务产业链。

　　经过多年发展，公司积累了丰富的研发经验和客户资源，凭借在行业内较高的品牌知名度、领先的研发能力、完善的制造工艺、严格的质量管控，公司在二次供水领域和污水处理领域已具备较强的竞争力。

　　公司计划投资1.02亿元进行建设“微动力智能一体化水处理设备扩产建设项目”，利用现有场地，基于公司已掌握的智能模块化污水处理技术的技术优势，扩大污水处理设备产能的同时对其生产的自动化、精细化、数字化进行升级。项目建设期3年，项目达产后将新增500套微动力智能一体化水处理设备的生产能力，预计可实现年营业收入2.48亿元，税后内部收益率为18.49%，静态投资回收期7.72年（含建设期）。该项目的实施有利于提升公司生产效率，扩大公司产品产能，满足未来三年公司业务增长的需要。

　　公司计划投资6136.48万元进行研发中心建设，拟对8404.80平方米的研发办公楼进行装修，并购置一批先进研发及检测设备，加大研发投入，提高研发效率，以整体提升公司技术研发水平。项目建成后，将形成节能错峰智慧供水系统研发中心、智慧水务研发平台、环保实验室、水泵研发实验室、工业废水零排放实验室等。本项目建设期2年。

　　研发中心建成后，将加快自主研发的进程，进行新技术、新产品的储备和布局，不断开发新工艺降低生产成本，提高公司的核心竞争力。

　　鉴于二次供水领域和污水处理领域良好的发展前景以及公司业务增量的需求，同时，为完善公司原有的销售网络并拓展新的销售渠道，提升公司品牌知名度，公司拟计划投资7730.25万元进行营销渠道建设，在杭州、厦门、武汉、南京、成都、天津、南昌、六安、滁州、宿州、徐州等城市设立分公司或营销中心，实现公司营销网络的建设升级，提高公司业务能力和服务能力。本项目建设期2年。

　　通过营销渠道建设项目的实施，有利于解决公司营销渠道的问题，同时为公司形成新的利润增长点提供有力的支持。

　　2022年，公司实现营业收入7.52亿元，同比增长16.47%；归母净利润1.01亿元，同比增长3.19%；扣非净利润8995.29万元，同比增长13.69%；经营活动产生的现金流量净额为-5923.43万元，上年同期为1261.86万元；报告期内，舜禹股份基本每股收益为0.82元，加权平均净资产收益率为15.24%。

　　2023年一季度，公司实现营业收入1.03亿元，同比增长40.76%；归母净利润398.74万元，同比增长92.31%；扣非净利润351.07万元，同比增长5911.47%；经营活动产生的现金流量净额为-1.98亿元，上年同期为-1.18亿元；报告期内，舜禹股份基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.56%。

　　公司预计上半年营收增长，主要系随着公司业务规模及品牌知名度逐渐扩大，承接的项目确认收入相应增加。公司依托现有营销网络，积极开拓业务，现有的客户群体可形成良性的口碑传递和市场推广效应，公司所处行业市场前景广阔，新客户的拓展稳步推进。截至本招股意向书签署日，公司在手订单充足，为公司未来业绩增长提供了有力支撑，公司的主营业务具有良好的成长性。

　　截至2022年末，舜禹股份三年营业总收入复合增长率为31.66%，在综合环境治理行业已披露2022年数据的16家公司中排名第2。三年净利润复合年增长率为23.24%，排名1/16。

　　分产品来看，2022年度公司主营业务中，污水处理收入4.50亿元，同比增长25.35%；二次供水收入2.95亿元，同比增长5.45%。其中，二次供水是公司的传统优势业务，报告期内收入占比分别为 44.70%、43.79%和 39.59%；同时，随着公司持续成长，公司围绕水务行业的产业链进行了纵向的延伸拓展，向下游产业链延伸至污水处理领域，报告期内，公司污水处理业务收入占比分别为 55.30%、56.21%和 60.41%，已构成主营业务收入的重要来源。

　　截至2022年末，公司员工总数为598人，人均创收125.68万元，人均创利16.82万元，人均薪酬12.25万元，较上年同期分别变化0.30%、-11.13%、-2.77%。

　　2022年，公司毛利率为33.67%，同比上升1.02个百分点；净利率为13.3%，较上年同期下降1.66个百分点。

　　2023年一季度，公司毛利率为36.38%，同比下降1.89个百分点，环比上升2.71个百分点；净利率为4.08%，较上年同期上升1.25个百分点，较上一季度下降9.22个百分点。

　　2022年，公司前五大客户合计销售金额4.82亿元，占总销售金额比例为64.11%，公司前五名供应商合计采购金额0.51亿元，占年度采购总额比例为25.72%。

　　数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为15.24%，较上年同期下降2.13个百分点。

　　公司2022年投入资本回报率为8.02%，较上年同期下降2.29个百分点。2023年第一季度投入资本回报率为0.62%，较上年同期下降0.02个百分点。

　　截至2022年，公司经营活动现金流净额为-5923.43万元，同比减少7185.29万元；筹资活动现金流净额1.23亿元，同比增加6491.89万元；投资活动现金流净额-1315.56万元，上年同期为-3726.53万元。

　　截至2023年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1.98亿元，同比减少8043.55万元；筹资活动现金流净额1081.08万元，同比增加2234.01万元；投资活动现金流净额-436万元，上年同期为-582.11万元。

　　进一步统计发现，2022年公司自由现金流为9720.51万元，上年同期为-760.65万元。2023年第一季度公司自由现金流为-1.62亿元，上年同期为486.36万元。

　　2022年，公司营业收入现金比为60.56%，净现比为-58.89%。2023年一季度，公司营业收入现金比为57.57%，净现比为-4968.59%。

　　营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.44次，上年同期为0.47次；固定资产周转率为2.92次，上年同期为2.28次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.11次、8.37次。

　　2022年，公司期间费用为1.18亿元，同比增长1282.37万元；但期间费用率为15.65%，同比下降0.59个百分点。其中，销售费用同比增长19.25%，管理费用同比增长1.88%，研发费用同比增长9.83%，财务费用同比增长30.4%。

　　2023年第一季度，公司期间费用为3094.85万元，较上年同期增加675.90万元；但期间费用率为29.91%，较上年同期下降3.00个百分点。其中，销售费用同比增长46.81%，管理费用同比增长16.72%，研发费用同比增长20.54%，财务费用同比增长37.45%。

　　资产重大变化方面，截至2023年一季度末，公司货币资金余额较上年末减少65.24%，占公司总资产比重下降9.49个百分点；存货余额较上年末增加38.35%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；应收账款较上年末增加0.87%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；固定资产较上年末减少1.58%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年一季度末，公司长期借款较上年末增加12.45%，占公司总资产比重上升4.89个百分点；应付账款较上年末减少22.48%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；短期借款较上年末减少50.71%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加13.44%，占公司总资产比重上升0.40个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2022年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.90亿元，较上年末下降3995.66万元，占应收账款总额比例为50.48%，较上年末下降18.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为6494.2万元，占净资产的9.14%，较上年末增加1449.26万元。其中，存货跌价准备为223.92万元，计提比例为3.33%。

　　偿债能力方面，公司2023年一季度末资产负债率为58.17%，相比上年末减少2.51个百分点；有息资产负债率为35.69%，相比上年末增加2.91个百分点。

　　2022年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.2。2023年一季度末，公司流动比率为1.49，速动比率为1.28。